Thị trường đường kết thúc năm 2018 không mấy tích cực và triển vọng năm 2019 thậm chí có thể tồi tệ hơn. Giá đường tương lai giảm 17% trong năm 2018, là năm giảm giá thứ hai liên tiếp do tình trạng dư cung trên thị trường thế giới. Một yếu tố tích cực lớn nhất trên thị trường đường là nhu cầu mạnh đối với ethanol tại Brazil, nước sản xuất – xuất khẩu đường lớn nhất thế giới. Tuy nhiên, các động lực đẩy giá đường giảm dường như vẫn mạnh hơn.

Các nhà chế biến mía có thể sử dụng nguyên liệu này để sản xuất đường hoặc nhiên liệu sinh học. Đối với phần lớn năm 2018, giá nhiên liệu cao tại Brazil thúc đẩy các nhà chế biến nước này tăng sử dụng mía cho sản xuất ethanol, giúp hạn chế mức độ dư cung trên thị trường đường. Giá dầu thô giảm mạnh gần đây có thể đang báo hiệu xu hướng này sẽ đảo ngược. Phân lớn các lái xe tại Brazil đều sở hữu những chiếc xe sử dụng nhiên liệu đa dạng, có thể chạy bằng dầu hoặc ethanol. Thông thường, người tiêu dùng lựa chọn loại nhiên liệu thay thế khi giá của loại nhiên liệu này chưa bằng 70% giá dầu bởi tạo ra ít năng lượng hơn trên mỗi lít. Hiện giá dầu thô đang giảm mạnh nên triển vọng tiêu dùng loại nhiên liệu truyền thống này tăng lên, và giá ethanol sẽ theo đó mà giảm.

Năm 2019, sản lượng nghiền mía Brazil có thể tăng 13% lượng nguyên liệu vào sản xuất đường thay vì nhiên liệu sinh học, theo dữ liệu từ hãng tư vấn FGA có trụ sở tại  Ribeirao Preto, Sao Paulo, so với mức giảm 30% trong năm 2018. Giá đường được cho là vẫn đủ để thúc đẩy các nhà ché biến sản xuất thêm 2 triệu tấn đường trong mùa nghiền mía 2019-20, bắt đầu từ tháng 4 tới, theo Willian Hernandes, một đối tác của FGA cho hay. Dự báo của ông là dành cho các nhà sản xuất tại khu vực trung nam Brazil, khu vực sản xuất đường lớn nhất của Brazil. Trong khi đó, Marex Spectron dự báo khu vực trung nam Brazil sẽ sản xuất 28,8 triệu tấn đường trong niên vụ tới, tăng tới 2,3 triệu tấn so với niên vụ hiện tại. Mức tăng sản lượng đường tiềm năng tối đa lên đến 10 triệu tấn.

Triển vọng sản lượng đường Brazil tăng lên có thể tiếp tục gây áp lực giảm giá đường trong năm 2019. Giá đường tương lai đã chạm mốc thấp nhất trong 10 năm ở mức 9,91 cents/pound vào tháng 8 vừa qua do dự báo thặng dư cao kỷ lục sau thông tin sản lượng bội thu tại EU và Thái Lan. Thị trường cũng bi quan trước những đồn đoán về mức khả dụng xuất khẩu đường của Ấn độ và nhu cầu ethanol giảm tại Brazil. Sau đó, giá dầu bắt đầu giảm, đẩy triển vọng giá nhiên liệu sinh học và kéo giá đường giảm xuống theo.

Các nhà đầu tư đang đánh cược giá đường sẽ tiếp tục giảm thêm. Các quỹ đầu cơ đang nhiều hợp đồng bán trước mua sau hơn là mua trước bán sau, theo Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ cho biết. Tình trạng này đã duy trì 3 tuần liên tiếp, cho thấy dự báo u ám về giá đường trong năm 2019. Biến động tỷ giá có thể khiến thị trường biến động mạnh hơn do đồng Real Brazil giảm giá khiến các nhà xuất khẩu tích cực xuất khẩu hơn do giá đường xuất khẩu tính bằng đồng USD.

Tuy nhiên thị trường có những yếu tố tích cực để các nhà đầu tư giá lên không hoàn toàn mất hy vọng. Sản lượng đường tại Ấn Độ, nước sản xuất đường lớn thứ hai thế giới, có thể sẽ giảm khi năng suất tại một số khu vực có vẻ không tốt, theo thông tin từ ông Dev Gill, trưởng bộ phân giao dịch quyền chọn đường và ngũ cốc tại  Marex Spectron Luân Đôn cho hay. Tại EU, giá đường thấp có thể khuyến khích nông dân chuyển sang trồng lúa mỳ hiện đang có khả năng sinh lời cao hơn. Nhưng có một nhận định đồng thuận giữa các nhà phân tích và giao dịch: giá dầu thô sẽ kéo theo giá đường theo. “Chúng ta có thể bước vào một giai đoạn hỗn loạn kéo dài và chờ khi Brazil bắt đầu vụ nghiền năm 2019 để có cái nhìn rõ ràng hơn”, theo ,” Michael McDougall, phó chủ tịch tại ED&F Man Capital Markets ở New York trong báo cáo ngày 12/12.