Chi phí giao dịch cà phê arabica tăng vọt trên sàn giao dịch ICE đã làm trầm trọng thêm đợt tăng giá đã đẩy giá cà phê thô, chưa rang lên 14 mức kỷ lục liên tiếp trong ba tuần qua, các nhà giao dịch và nhà phân tích trong ngành cho biết.

ICE, công ty có hợp đồng được sử dụng làm chuẩn mực để định giá cà phê vật lý trên toàn thế giới, cuối cùng là thúc đẩy giá đến tay người tiêu dùng cuối cùng, cho biết vào đầu tuần này rằng họ lại tăng biên độ ký quỹ. Đây là khoản thanh toán trước mà khách hàng của họ phải trả để bảo vệ khỏi các khoản lỗ giao dịch. Đối với hợp đồng arabica được giao dịch nhiều nhất, sàn giao dịch đã tăng biên độ 10% lên 10.410 USD cho mỗi hợp đồng trong tuần này - gần gấp đôi mức của một năm trước - nghĩa là để giao dịch khoảng 100 tấn arabica bằng hợp đồng này, cần phải thanh toán ban đầu hàng ngày khoảng 62.000 đô la. Sẽ cần nộp ký quỹ nhiều hơn nữa nếu vị thế bị thâm hụt để đảm bảo có đủ tiền để trang trải các khoản lỗ tiềm ẩn.

Đối với một nhà giao dịch nắm giữ vị thế tương lai bán khống chỉ 100 tấn, trong một thị trường mà giá tăng thậm chí còn nhanh hơn cả biên độ - gần gấp đôi trong 6 tháng qua - thì tổng số tiền thanh toán bắt buộc có thể lên tới hàng trăm nghìn đô la cho mỗi nhà giao dịch. Nhiều nhà giao dịch nắm giữ vị thế bán khống - về cơ bản là đặt cược vào việc giá giảm - lớn hơn nhiều so với 100 tấn và nhu cầu thanh toán nhiều hơn trong đợt tăng giá đã buộc những người có hạn mức tín dụng eo hẹp phải thanh lý vị thế của họ. Cách chính để thực hiện điều này là mua lại các hợp đồng tương lai, từ đó duy trì giá cao hơn trên sàn giao dịch ICE.

Không sớm cải thiện

Một nhà giao dịch tại một trong những công ty giao dịch cà phê lớn nhất thế giới có trụ sở tại Châu Âu cho biết "hàng tỷ đô la" đang được yêu cầu nộp bổ sung ký quỹ và ông không thấy dấu hiệu nào cho thấy tình hình sẽ cải thiện trong thời gian tới. Phát biểu với điều kiện giấu tên vì ông không được phép phát biểu công khai, ông cho biết có khả năng thị trường sẽ dịu lại khi dòng xuất khẩu từ vụ mùa mới của Brazil tăng tốc vào cuối năm nay. Các nhà giao dịch thường nắm giữ các vị thế tương lai ngắn hạn để phòng ngừa hoặc khóa giá và bảo vệ bản thân khỏi rủi ro hàng hóa vật chất của họ giảm giá trị vào thời điểm nó được giao cho họ. Trong một thị trường tăng giá, chiến lược sẽ sụp đổ nếu họ không thể duy trì được mức lỗ ở vị thế ngắn hạn của mình cho đến khi hàng hóa vật chất ngày càng có giá trị của họ được giao và họ có thể bán nó.

Bị tổn thương bởi chính tình hình này, các nhà kinh doanh cà phê có trụ sở tại Brazil là Atlantica và Cafebras đã đệ đơn xin tái cấu trúc nợ dưới sự giám sát của tòa án vào cuối năm ngoái - một động thái pháp lý mà nếu thất bại, có thể dẫn đến phá sản. Các nhà phân tích cho biết có nguy cơ cao là các nhà kinh doanh khác sẽ thấy mình thiếu tiền mặt. "Các hạn mức tín dụng của các nhà kinh doanh rất, rất căng thẳng trong một thị trường 4 đô la/lb. Điều đó có nghĩa là họ không phòng ngừa rủi ro. Vì vậy, mỗi khi một nhà rang xay hoặc nhà đầu cơ mua (hợp đồng tương lai), sẽ không có ai bán cho họ, vì vậy thị trường trở nên điên cuồng", một nhà phân tích cà phê làm việc cho một công ty kinh doanh cà phê toàn cầu hàng đầu khác.

Theo Reuters