So với nhu cầu, dự trữ ngô thế giới vào cuối năm nay được dự đoán sẽ đạt mức thấp nhất trong 11 năm. Nhưng khi xem xét nguồn cung ngô thực sự có thể tiếp cận được với thị trường toàn cầu, thì mốc thời gian này gần hơn với ba thập kỷ. Trung Quốc, quốc gia nhập khẩu ngũ cốc không thường xuyên, có một lượng ngô trong kho lưu trữ khổng lồ, gấp hơn năm lần so với Hoa Kỳ, quốc gia dự trữ ngô lớn thứ 2. Do đó, Trung Quốc đôi khi bị loại khỏi bảng cân đối ngũ cốc thế giới để có được cái nhìn thực tế hơn về nguồn cung có sẵn.

Sau khi trừ Trung Quốc, ước tính từ Bộ Nông nghiệp Hoa Kỳ cho thấy lượng ngô cuối năm 2024-25 ở mức thấp nhất trong 12 năm là khoảng 87 triệu tấn. Nguồn cung thậm chí còn eo hẹp hơn khi so sánh với nhu cầu. Trong năm 2024-25, tỷ lệ dự trữ ngô trên thế giới không tính Trung Quốc được định mức ở mức 7,8%, tỷ lệ thấp nhất kể từ năm 1995-96. Con số này so với mức trung bình bốn năm là 9,2% và mức trung bình 20 năm là 11%. Nguồn cung ngô tại quốc gia xuất khẩu số 2 là Brazil được dự đoán ở mức thấp nhất trong hơn hai thập kỷ và lượng dự trữ của Ukraine và Liên minh châu Âu là thấp nhất trong hơn một thập kỷ. Lượng hàng tồn kho của Hoa Kỳ hiện được coi là khiêm tốn so với kỳ vọng trước đó về khối lượng dồi dào. Mọi thứ vẫn khá thoải mái ngay cả khi cộng thêm Trung Quốc. Số liệu của USDA ngụ ý rằng lượng dự trữ ngô toàn thế giới để sử dụng trong năm 2024-25 là 20,3%, mức thấp nhất kể từ năm 2013-14. Con số này so với mức trung bình của một thập kỷ là 24,6% và mức thấp trong giai đoạn đó là 22,2%. Lượng dự trữ để sử dụng trong hầu hết những năm 2000 và đầu những năm 2010 thấp hơn đáng kể, thường là dưới 15%. Điều đó có thể khiến tình hình hiện tại có vẻ ít cực đoan hơn một chút, nhưng có lẽ chỉ cần nhìn vào lượng dự trữ của Trung Quốc cũng có thể giải thích được sự khác biệt.

BÍ ẨN CỦA TRUNG QUỐC

Vào giữa những năm 2000, Trung Quốc chiếm khoảng 30% lượng ngô tồn kho cuối kỳ trên toàn cầu, mặc dù con số này đã tăng vọt vào đầu những năm 2010 khi nước này khuyến khích tăng sản lượng. Thị phần ngô tồn kho toàn cầu của Trung Quốc đã ở mức trên 60% trong thập kỷ qua và theo USDA, con số này sẽ đạt mức cao nhất trong 28 năm là 70% vào năm 2024-25. Năm 2008, Bắc Kinh bắt đầu chương trình dự trữ ngô của chính phủ, trả cho nông dân mức giá cao hơn giá thị trường cho các loại cây trồng của họ. Chương trình này đã kết thúc vào năm 2016 trong bối cảnh chi phí tăng vọt đối với chính phủ, khiến giá trong nước cao hơn nhiều so với giá toàn cầu, vô tình khuyến khích nhập khẩu. Trung Quốc vẫn tiếp tục trợ cấp cho nông dân trồng ngô và sản lượng đã tăng trưởng hơn nữa, do đó có lượng dự trữ lớn.

Việc loại Trung Quốc khỏi các phân tích về ngũ cốc toàn cầu có thể gây tranh cãi vì tiền đề ban đầu nằm ở sự tham gia tối thiểu của nước này vào thương mại toàn cầu. Mặc dù đã giảm đáng kể trong năm nay, nhưng Trung Quốc vẫn là nước nhập khẩu ngô số 1 thế giới trong vòng năm năm qua. Tuy nhiên, lượng ngô nhập khẩu của Trung Quốc trong vài năm qua chỉ chiếm khoảng 7% lượng ngô tiêu thụ hàng năm, cực kỳ ít so với các nước nhập khẩu hàng đầu khác. Gần 100% lượng ngô sử dụng của Nhật Bản và Hàn Quốc đến từ nhập khẩu, và tỷ lệ của Mexico đã tăng lên trên 50%. Thống kê này cộng với thị phần khổng lồ của Trung Quốc trong kho dự trữ thế giới bảo vệ cho việc loại Trung Quốc khỏi bảng cân đối kế toán ngô toàn cầu, nhưng tình trạng đôi khi là nước nhập khẩu của nước này có nghĩa là cả hai phép tính đều có giá trị.

Tồn kho ngô của Hoa Kỳ

Tồn kho ngô tại Hoa Kỳ, nước xuất khẩu hàng đầu, sẽ ít hơn dự kiến ​​ban đầu. Nhưng tình hình này không hiếm như tình hình toàn cầu. Số liệu của USDA ước tính tồn kho ngô của Hoa Kỳ năm 2024-25 là 10,2%, thấp hơn mức 11,8% của năm trước và mức trung bình của thập kỷ là 12,5% nhưng cao hơn một chút so với mức đầu những năm 2020. Vào giữa năm 2024, tỷ lệ 2024-25 được dự báo là trên 14%, nhưng nhu cầu mạnh mẽ cộng với vụ mùa nhỏ hơn đã cắt giảm hàng tồn kho. Điều này đã giúp thúc đẩy các nhà đầu cơ lớn vào các khoản cược tăng giá khổng lồ hiện tại của họ đối với hợp đồng tương lai ngô Chicago. Tuy nhiên, những người đầu cơ giá lên biết rằng nông dân Hoa Kỳ đã sẵn sàng và mong muốn tăng nguồn cung bằng cách trồng một diện tích có khả năng rất lớn vào mùa xuân này. Mặc dù có bản chất là lực lượng bi quan, nhưng nguồn cung ngô dồi dào là điều cho phép Hoa Kỳ thống trị thị trường xuất khẩu toàn cầu và cung cấp cho các khách hàng như Trung Quốc, nếu họ từng quan tâm trở lại.

Theo Reuters